本文基于2012-2022年深交所上市公司在实地调研活动中的问答文本，运用词向量等机器学习方法，从“创新”“诚信”“质量”“尊重”与“合作”五个维度构建中国企业文化特征词典，据此测度企业在实地调研场景下的文化信息披露强度，进而探讨了管理层与投资者在私下沟通中涉及企业文化的内容讨论对股价崩盘风险的影响。结果显示，私下沟通中的企业文化信息披露会加剧股价崩盘风险。机制分析发现，企业文化披露会吸引交易型机构投资者买入和持有公司股票，并引起其他机构投资者跟风，形成羊群行为，进而增加股价崩盘风险。进一步研究表明，企业文化信息披露的崩盘效应受到高管减持、媒体非负面报道以及公司高管权力强度的影响。本研究一方面将企业文化的研究情境从公开披露延伸至私下披露，从信息披露的角度，拓宽了企业文化领域的研究视野；另一方面对深入理解企业文化披露行为的动因和效果，以及促进资本市场平稳健康发展提供了启示。