近年来，随着国资监管由“管资产”到“管资本”的推进，国有资本以市场化程度更高、投资方式更加灵活多样的各类政府控股型基金的形式出现。本文手工收集整理了2018年—2020年纾困基金纾困民营上市公司的相关数据，对纾困基金选择支持对象的影响因素进行分析。研究发现：首先，纾困基金在选择纾困对象时，兼顾了疏解民营上市股权质押风险、实现经济效益与社会效益的多元目标。具体来说，民营上市公司股权质押比例越高、股权质押风险越大，越可能获得纾困基金支持，即“救急”。在此基础上，纾困基金更倾向于支持财务绩效更好与ESG表现更优的民营上市公司，以平衡经济效益与社会效益，即“救优”。其次，在不同市场环境、行业环境与企业经营环境中，纾困基金挑选支持对象时对经济效益与社会效益的权衡有所不同。本文首次识别了国资控股基金可以从“挑选赢家”这一事前机制发挥作用，并试图在经济与社会效益中寻求平衡，体现了国有资本在全面落实可持续发展目标中的重要作用，对如何发挥国有资本优化资源配置作用、实现国资民企良性互动提供了重要启示。