董事长和总经理作为企业的高层领导，对公司的管理决策和经营方针的制定起到了至关重要的作用。文章以委托代理理论和现代管家理论为理论依据，运用2010-2019年中国A股上市公司数据，实证检验了董事长和总经理两职合一、董事会独立性及其交互作用对企业绩效的作用机理。研究发现：两职合一显著抑制了企业绩效；董事会独立性的提高能够有效缓解两职合一对企业绩效产生的抑制作用。进一步研究发现，非国有企业相较于国有企业其两职合一对企业绩效的抑制作用表现更为明显，而董事会独立性起到了很好的缓解作用。研究结果表明委托代理理论对中国国情下的上市公司治理更具解释力。