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发行价偏误对定向增发后的长期经济后果的影响

作者:谢宇思

所属学科:经济学  二级学科: 金融学
关键字:定向增发;发行价偏误;长期经济后果;融资动因

摘要/Abstract

本文以2006-2014年在我国沪深A股市场成功进行定向增发的公司为样本,通过双重差分法研究了发行价偏误对定向增发后经济后果的影响。研究发现:定向增发后公司的不论是长期财务业绩还是长期市场业绩都会下滑,并且发行价偏误水平较高的公司业绩下滑更明显;定向增发的融资动因会影响发行价偏误与长期经济后果之间的作用关系。若动因是资产类,则发行价偏误不会对长期财务业绩产生显著影响;发行价偏误对资产类增发的长期市场表现的负向影响更为明显。本文的研究结果为上市公司、市场监管层以及投资者更加理性地进行定向增发相关决策提供了经

Using a sample of listed firms that completed private placements in 2006 to 2014 in Shanghai and Shenzhen Share-A market, difference-in-difference method is used to investigate the impact of issue price bias on long-term economic consequences. This study finds that: after the private placement, the company’s long-term operating performance or long-term market performance will decline, and the long-term performance of companies with higher issue price bias will decline more significantly; offering purpose will affect the relationship between issue price bias and long-term economic consequences. If the purpose is capital-restructuring type, the issue price bias will not have a significant  negative impact on long-term financial performance; the issue price bias will have a more significant negative impact on the long-term market performance of capital-restructuring type. The results of this paper provide empirical evidence for listed companies, market regulators, and investors to more rationally conduct private placement decisions.

社科网首发

全文/Full Text


论文刊载证明

谢宇思 向中国高校人文社会科学信息网"论文在线"提交的 发行价偏误对定向增发后的长期经济后果的影响 论文,经本网站审阅后,已于 2018年04月12 日 在中国高校人文社会科学信息网(互联网出版许可证:新出网证(京)字029号)刊载,对外公开发表。论文作者共 1 人,依次为:谢宇思。特此证明。

文章ID:82042

刊载地址:www.sinoss.net/show.php?contentid=82042

中国人民大学出版社
中国高校人文社会科学信息网
2018年10月17日

410006



湖南省长沙市岳麓区 湖南大学工商管理学院

谢宇思(收)

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