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委托代理关系下多阶段投资组合优化

作者:朱旭

所属学科:管理学  二级学科: 管理工程
关键字:委托代理;多阶段投资组合优化;线性费用契约;等量投资

摘要/Abstract

采用均值-方差效用函数,在信息不对称情况下构建了委托代理关系下多阶段投资组合优化模型,研究委托投资管理中多期最优投资组合策略以及委托人与代理人之间的多期契约。通过构造辅助函数用动态规划原理求出问题的解析解,即每期的最优线性契约和最优投资组合,通过仿真分析分别得到了委托人和代理人的有效前沿面,并对比了投资者自己等量投资与委托他人投资的优劣。

Using the mean-variance utility function, this paper constructed the multi-stage portfolio optimization model under the principal-agent relationship in the case of information asymmetry. The multi-period optimal investment portfolio strategy and the multi-period contract between the principal and the agent were also studied. The analytic solution of the problem is obtained by constructing the auxiliary function with the dynamic programming principle, which is the optimal linear contract and the optimal investment portfolio. Through the simulation analysis, the paper got the effective frontier of the principal and the agent respectively, and it compared the merits and demerits of investors’ equivalent investment and delegate investment.

社科网首发

全文/Full Text


论文刊载证明

朱旭 向中国高校人文社会科学信息网"论文在线"提交的 委托代理关系下多阶段投资组合优化 论文,经本网站审阅后,已于 2017年06月07 日 在中国高校人文社会科学信息网(互联网出版许可证:新出网证(京)字029号)刊载,对外公开发表。论文作者共 1 人,依次为:朱旭。特此证明。

文章ID:77068

刊载地址:www.sinoss.net/show.php?contentid=77068

中国人民大学出版社
中国高校人文社会科学信息网
2017年11月25日

410082



湖南省长沙市岳麓区湖南大学工商管理学院

朱旭(收)

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