中国高校人文社会科学信息网

货币政策和股票收益:对金融约束缓解效果的研究

作者:刘意彬 Allan.A.Zebedee

所属学科:经济学  二级学科: 金融学
关键字:货币政策;利率政策的效果;固定效应模型

摘要/Abstract

在我国金融市场的30多年来,许多学者对货币政策的传导机制进行了研究。他们普遍认为,货币政策会通过货币供应量、利率、汇率和信贷的变化影响风险资产的价格,最终传导到实体经济。然而,很少有学者研究货币政策在向实体经济传导的过程中对各个公司的影响,即不同的公司如何受到货币政策的影响。本文选取2008-2015年中国A股上市公司的面板数据,采用带有交叉项的固定效应模型,探讨利率政策对不同公司股价影响的差异,得出以下结论:第一,当利率政策发生变化时,现金流量较大的公司,其股价变动幅度较小;第二,当利率政策发生变化时,

In China's financial market for more than 30 years, many scholars have studied the transmission mechanism of monetary policy. They generally believe that monetary policy will affect the price of risky assets through the changes of money supply, interest rate, exchange rate and credit, and finally transmit to the real economy. However, few scholars have studied the effect of monetary policy on each company in the process of its transmission to the real economy, that is, how different companies are affected by monetary policy. This paper selects panel data of China A-share listed companies from 2008 to 2015, and uses the fixed effect model with cross items to explore the difference of the impact of interest rate policy on the stock prices of different companies, and obtains the following conclusions: first, when the interest rate policy changes, the company with more cash flow will change its stock price less; second, when the interest rate policy changes, the stock price of the company with high dependence on external financing will change more; third, the longer the equity duration, the greater the change of stock price; fourth, companies with high historical cash flow volatility are more affected by monetary policy; fifth, the higher the profitability of the company, its stock price is relatively less affected by monetary policy.

社科网首发

打印刊载证明 

全文/Full Text


论文刊载证明

刘意彬 向中国高校人文社会科学信息网"论文在线"提交的 货币政策和股票收益:对金融约束缓解效果的研究 论文,经本网站审阅后,已于 2021年05月14 日 在中国高校人文社会科学信息网(互联网出版许可证:新出网证(京)字029号)刊载,对外公开发表。论文作者共 2 人,依次为:刘意彬,Allan.A.Zebedee。特此证明。

文章ID:102210

刊载地址:www.sinoss.net/show.php?contentid=102210

中国人民大学出版社
中国高校人文社会科学信息网
2021年06月18日



刘意彬(收)

中国高校人文社会科学信息网

0
.0
评分人数:0

作者其他文章

相关文章

读者评论