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中美债券和股票市场的非对称波动溢出效应研究——从金融危机到新冠肺炎疫情

作者:柳雅洁 谢赤

所属学科:管理学  二级学科: 管理工程
关键字:债券市场;股票市场;波动溢出;非对称效应;广义溢出指数

摘要/Abstract

本文采用基于广义预测误差方差分解的广义溢出指数法考察2007年1月至2021年2月中国和美国的股票市场和债券市场4者之间的波动溢出效应。实证研究发现,各个市场自身的波动溢出程度均较大;并且总溢出值在13%至78%之间,市场的整体风险联动性较强。中美股债市场两两之间均存在不同程度的非对称溢出效应,非对称性与市场的情绪相关联,且随着时间的推移而变化。本文的研究为系统性金融风险的监管防范提供了一定的经验借鉴,监管部门要防范跨市场的波动溢出,促进金融体系稳定发展。

Based on the generalized spillover index which is based on the generalized predictive error variance decomposition,this paper empirically analyzes the volatility spillover effects between the stock market and the bond market in China and the United States from January 2007 to February 2021. The empirical study found that the volatility spillover degree of each market is large. And the total spillover value is between 13% and 78%, the overall risk linkage of the market is strong. There are asymmetrical spillover effects of different degrees between the stock and bond markets in China and the United States. The asymmetry is related to the market sentiment and changes over time. The research in this paper provides some experience for the supervision and prevention of systemic financial risks, and the regulatory authorities should prevent the cross-market volatility spillover and promote the stable development of the financial system. 

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论文刊载证明

柳雅洁 向中国高校人文社会科学信息网"论文在线"提交的 中美债券和股票市场的非对称波动溢出效应研究——从金融危机到新冠肺炎疫情 论文,经本网站审阅后,已于 2021年04月06 日 在中国高校人文社会科学信息网(互联网出版许可证:新出网证(京)字029号)刊载,对外公开发表。论文作者共 2 人,依次为:柳雅洁,谢赤。特此证明。

文章ID:101221

刊载地址:www.sinoss.net/show.php?contentid=101221

中国人民大学出版社
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2021年04月23日



柳雅洁(收)

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