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国有企业董事长变更、管理自主权与投资失误

作者:吴德胜 黄小婷 徐建

关键字:管理自主权;董事长变更;投资失误;资产减值

摘要/Abstract

高管变更被视为企业的重大事件,变更后对企业的影响现有研究结论不一,原因在于忽略了管理自主权的影响。高层领导的管理自主权受到行业、组织和个人特征多层次因素影响,而在高管变更事件中,继任者来源类型和离任者离职类型对管理自主权的影响少有研究。本文以2005-2013年度期间发生董事长变更的国有企业为研究样本,探讨国有企业董事长变更过程中新任董事长管理自主权的相对大小与企业投资失误揭露行为的关系。结果发现新任董事长的管理自主权与长期资产减值显著正相关,即离任董事长晋升到集团或政府时与长期资产减值情况显著负相关,离任董事长平调或降职时与长期资产减值显著正相关;内部继任董事长与长期资产减值显著负相关,外部继任者与长期资产减值显著正相关,轮换则与资产减值关系不显著。说明新任董事长的相对自主权的确会影响企业投资失误揭露行为。本研究贡献在于寻求关于管理自主权更广泛的研究从而推进自主权前因的理解,在一定程度上解释了现有关于高管变更事件对企业影响效果不一致结论的深层原因——即高管变更中离任高管去向以及继任高管来源背景中的管理自主权。同时为国有企业市场化改革过程中的问题提供参考。

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