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养老金积极主义与公司治理?

作者:刘子兰 ,刘万

关键字:养老基金机构投资者养老金积极主义股东积极主义公司治理

摘要/Abstract

公司治理命题产生于公司所有权和控制权分离所形成的委托代理问题。20世纪90年代,美国兴起了以养老基金为主导的股东积极主义运动,倡导养老金积极主义运动的养老基金等机构投资者参与公司治理,能在一定程度上解决委托代理问题。但是,公共养老基金和私人养老基金参与公司治理还存在一定差异性。此外,养老金积极主义发展过程中表现出了一些新的特征也值得关注,这显示现代公司治理模式发展到了一个新阶段。

Corporate governance arose from solving the principal-agent problems caused by the separation of the owner-ship and management, especially the shareholders activism mainly led by the pension funds arising in the early 1990s in US will be able to partly solve these problems. However, there are some differences in the degree of participating in the corporate governance between public pension funds and private pension funds. Besides, there are also some inherent principal-agent problems in those funds. This paper concisely depicts the traits of the shareholders activism nowadays which indicates that the modern corporate governance is being on the access to the new phase characterized by the institutional investors' capitalism model.

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